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Dividendes 2009 : �volutions attendues des rendements

Dividendes 2009 : nous analysons souvent les versements de dividendes des soci�t�s dans notre rubrique actualite bourse .

La � strat�gie income � consiste � g�n�rer des revenus r�currents et croissants par le biais de versements de dividendes de plus en plus �lev�s. A long terme cette strat�gie est extr�mement rentable et compte pour la majorit� de la performance obtenue.

En effet, m�me si les versements de dividendes ne semblent pas spectaculaires et proches d'un placement sans risque. En prenant un titre ayant un rendement de 3%, si le dividende progresse de 10% par an, le retour annuel sur l'investissement initial s'�l�ve � 7% au bout de 10 ans, de 11% au bout de 15 ans et de 29,5% au bout de 25 ans.

L'investissement initial est rembours� par les dividendes au bout de 17 ans. C'est une strat�gie qui demande de la patience mais qui se r�v�le extr�mement rentable et qui ne n�cessite pas beaucoup d'efforts.

La cl� est bien �videmment de trouver les valeurs qui vont augmenter leurs coupons de 10% par an en moyenne. Il y a beaucoup de soci�t�s am�ricaines r�pondant � ce crit�res mais �galement quelques soci�t�s fran�aises.

Dividendes 2009 : Par rapport aux valeurs analys�es par bourse investir dans le pass� et faisant partie de nos favorites, quelles sont celles dont le dividende va progresser en 2009 ?

Valeur

Dividende 2008

Dividende 2009

(source : consensus Boursorama)

Notre avis

Vivendi

1,40

1,40

Entre +0 et +10%

France Telecom

1,40

1,40

Entre +0 et +10%

L'OREAL

1,44

1,45

Entre +0 et +10%

Essilor

0,66

0,70

Entre +5 et + 15%

Pernod Ricard

1,24

0,5

Baisse forte certaine

LVMH

1,60

1,60

Entre +0 et +10%

Air Liquide

2,25

2,25

Entre +5 et +10%

APRR

3,02

2,93

Baisse de 5 à 10%

Total

2,28

2,28

Entre +0 et +10%

Casino

2,40

2,62

+10%

GDF Suez

2,20

1,52

Entre +5 et +10%*

EDF

1,28

1,28

Entre +0 et -50%

ADP

1,38

1,38

Entre +0 et +10%

BOUYGUES

1,6

1,6

Entre +0 et +10%

Pages Jaunes

0,96

0,71

Entre -10 et -20%

Vinci

1,62

1,54

Entre +0 et +10%

Vallourec

6

2,97

Entre -30 et -50%

BNP Paribas

1

1,44

Entre +20 et +50%

Danone

1,13

1,2

Entre +0 et +10%

Rallye

1,83

1,83

Stable

Sucriere Pithiviers

30

30

Entre +10 et +20%

Sanofi

2,20

2,41

Entre +10 et +15%

Veolia

1,21

1,21

Baisse d'au moins 10%


*hors dividende exceptionnel

Commentaires dividendes 2009:

Globalement, les valeurs de rendement sont en difficult� en 2009 avec des BNPA 2009 attendus en baisse pour Vivendi, L'OREAL, LVVMH, APRR, Total, GDF SUEZ, EDF, ADP, Bouygues, Pages Jaunes, Vinci, Vallourec, Danone, Veolia.

Cette baisse des r�sultats nets a un impact sur les dividendes 2009. Il faut n�anmoins reconna�tre que 2008-2009 sont des ann�es hors normes pour l'activit� des entreprises.

Les couleurs affich�es dans le tableau sont attribu�es en fonction de notre objectif d'une croissance de 10% du dividende par an : vert=quasi-s�r / orange = peut-�tre / rouge = baisse possible du dividende.

Donc une soci�t� qui maintient son dividende mais ne l'augmente pas appara�t en orange. Apr�s il ne s'agit que de pr�visions, peut-�tre que les dividendes seront finalement en croissance sup�rieure (nous le saurons avec certitude dans 6 mois).

Ce qui est emb�tant, c'est le suspens ! La strat�gie de rendement repose en effet sur le caract�re automatique de l'augmentation du dividende, d'o� l'int�r�t d'utiliser les listes de dividends aristocrats (soci�t�s ayant augment� chaque ann�e leur dividende depuis 25 ans).

Dans notre liste, les seuls cas pr�occupants sont ceux indiqu�s en rouge :

-Pernod Ricard, trop endett�e, la division par 3 du dividende est act�e.

-APRR et Pages Jaunes, la baisse des r�sultats va sans doute conduire � une l�g�re baisse du dividende

-Vallourec, la baisse des r�sultats entra�ne une forte chute du dividende, la valeur est trop cyclique pour la consid�rer comme une v�ritable valeur de rendement

-Veolia et EDF, trop endett�es, il est possible que les dividendes baissent

Nous avions exprim� nos doutes sur la croissance des dividendes de Pages Jaunes, Veolia, Vallourec. En revanche, nous n'avions pas pr�vu les baisses tr�s significative de Pernod Ricard, celle � pr�voir d'EDF et la l�g�re d�croissance d'APRR.



Pour aller de dividendes 2009 � actualite bourse






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