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Dividende Schneider : analyse du rendement de l'action

Dividende Schneider : l'action est-elle à mettre en portefeuille pour son rendement régulier ?

Présentation de la société :

Schneider Electric figure parmi les 1ers fabricants mondiaux d'équipements de distribution électrique basse et moyenne tension (principalement sous les marques Merlin Gerin et Square D), d'automatismes industriels et d'équipements d'énergie sécurisée.

Le CA par famille de produits se répartit comme suit :

- équipements de distribution électrique (58,1%) : disjoncteurs, interrupteurs, prises, systèmes de contrôle d'éclairage et de chauffage, etc. ;

- automatismes et systèmes de contrôle (26,9%) : produits de contrôle et d'alimentation des équipements industriels (n° 1 mondial), produits d'automatisation (n° 3 mondial des automates programmables), capteurs et détecteurs, automatismes pour bâtiments, etc. ;

- équipements de protection électrique (15% ; n° 2 mondial) : systèmes de sécurité, alimentations électriques sécurisées, etc.

A fin 2009, Schneider Electric dispose de 217 sites de production dans le monde.

La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (40,7%), Amérique du Nord (27,6%), Asie-Pacifique (20,7%) et autres (11%).

Evolution de l'action Schneider depuis 10 ans :

dividende-schneider

I) Dividende Schneider : Pay out rate / taux de distribution

(en Euros par action)

Année

Bénéfice Net

Dividende

Taux de distribution

2004

3,73

1,8

48,00%

2005

4,56

2,25

49,00%

2006

5,95

3

50,40%

2007

6,78

3,3

48,70%

2008

7,02

3,45

49,10%

2009

4,16

2,05

49,30%


Schneider Electric s'est engagé à distribuer un dividende équivalent à 50% du bénéfice net par action à ses actionnaires. Les taux de distribution sont réguliers et conservateurs.

Note : 4,5/5

II) Pérennité du dividende Schneider

Le groupe Schneider a connu une année de perte en 10 ans (en 2001 du fait d'une dépréciation comptable suite à l'acquisition de Legrand bloquée par la Commission Européenne), les versements de dividendes ont été effectués chaque année depuis plus de 15 ans.

Le ratio d'endettement de la société est de 23% ce qui apparaît conservateur.

Note : 4,5/5

III) Croissance du dividende Schneider

Le dividende est passé de 0,61 Euro en 1995 à 2,05 Euro en 2009 ce qui correspond à une progression de 9% par an. Dans le même temps, le BNPA a également progressé de 9% par an.

Ce taux de croissance est largement supérieur à l'inflation ce qui convient à l'investisseur de rendement. A ce rythme, le dividende va doubler tous les 8 ans.

La croissance du dividende n'est pas très régulière cependant reflétant des secousses conjoncturelles.

Note : 4/5

IV) Qualité de la société Schneider

Une position de leader mondial sur le marché de l'équipement basse et moyenne tension. 60% du CA réalisé hors d'Europe, c'est-à-dire dans des zones géographiques en forte croissance.

La rentabilité opérationnelle est comprise entre 10 et 15% chaque année, le ROE s'élève en général à 10 à 15%.

En dehors de l'acquisition de Legrand, il y a 8 ans, le management semble faire les bons choix.

Note : 4/5

Conclusion dividende Schneider note globale 17/20

Même si l'année 2009 a été atypique pour de nombreuses raisons, celle-ci a permis de montrer que les solides résultats structurels de Schneider présentent malgré tout un caractère légèrement cyclique. Une forte progression des dividendes est attendue pour les prochains exercices (+25% en 2010 et +20% en 2011). Nous préférons cependant un modèle plus régulier d'autant plus que le rendement 2009 n'est pas très élevé à 2,39%

Déontologie : l'auteur de l'article ne détient pas d'actions Schneider



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