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Dividende Bic : analyse du rendement de l'action

Dividende BIC : Bourse-investir apprécie beaucoup les valeurs qui opèrent dans le secteur des biens de consommation courants. Il s'agit de produits utilisés régulièrement dans la vie quotidienne et de sociétés bénéficiant de marques fortes. Les meilleurs sociétés de ce secteur sont rentables et génèrent des performances et des dividendes réguliers (Coca Cola, Colgate, Procter & Gamble).

Seul souci, les valeurs françaises de ce type sont rares (L'OREAL, Danone..). Bic fait-elle partie de cette élite ?

Présentation de la société :

Bic figure parmi les 1ers fabricants mondiaux d'articles de papeterie, de briquets et de rasoirs.

Le CA par famille de produits se répartit comme suit :

- articles de papeterie (54,7%) : stylos à bille, crayons, porte-mines, feutres, stylos correcteurs, gommes, marqueurs permanents, colles, blocs-notes adhésifs, etc. ;

- briquets non rechargeables (25,1%) ;

- rasoirs (17,3%) ;

- autres (2,9%) : notamment articles de sport (planches à voile, surfs, etc.), piles, aimants, collants, etc.

% du CA est réalisé en France.Effectif : 8 312

Evolution de l'action sur 10 ans :

dividende bic

I) Dividende BIC : Pay out rate / taux de distribution

(en Euros par action)

Année

Bénéfice Net

Dividende

Taux de distribution

2004

2,15

0,9

42,00%

2005

3,1

1,15*

37,00%

2006

3,42

1,3

38,00%

2007

3,55

1,35

38,00%

2008

3

1,35

45,00%

*inclut le versement d'un dividende exceptionnel (équivalent à environ 1 Euro par action)

Les taux de distribution sont stables et conservateurs. Comme le rappelle le rapport annuel de la société, « le Conseil d’Administration de SOCIÉTÉ BIC propose une politique de distribution des dividendes qui est essentiellement fonction des bénéfices de la Société, de sa politique d’investissement, de la solidité de son bilan, et qui tient compte des comparaisons avec les sociétés comparables du secteur. BIC n’envisage pas de modifier significativement cette politique de distribution de dividendes. »

Note : 4,5/5

II) Pérennité du dividende Bic

Les dividendes sont versés chaque année depuis 1990 (et sans doute depuis plus longtemps, nous ne disposons malheureusement pas de statistiques plus anciennes).

La société n'a réalisé aucune perte depuis plus de 15 ans, elle ne présente pas d'endettement.

Le dividende de ce groupe familial géré prudemment est donc très sûr.

Note : 5/5

III) Croissance du dividende BIC

En 1994, le dividende s'élevait à 0,69 Euros par action. Sur 15 ans, la croissance du dividende s'élève donc à environ 5% par an.

La société dégage des flux de trésorerie d'exploitation très importants mais relativement stables (les marges brutes d'autofinancement 1999 et 2008 sont équivalentes), le groupe investit beaucoup dans l'amélioration de l'outil de production, dans le développement de nouvelles gammes de produits, dans le rachat d'actions (2,5% du capital en 2007-2008) et dans la croissance externe ce qui a pour effet une progression lente du dividende.

Ce qui est positif en revanche, c'est le maintien du dividende en 2008 en dépit de la baisse du résultat net.

Note : 2,5/5

IV) Qualité de la société Bic

Comme on l'a vu plus haut, le groupe n'est pas endetté, il est très internationalisé avec 70% du CA réalisé hors de France.

La rentabilité opérationnelle est comprise entre 14 et 17% par an depuis 5 ans, la rentabilité financière est comprise entre 11 et 16% sur la période.

Le groupe familial est géré prudemment dans une optique de long terme et d'innovation. La marque est forte et la présence sur les marchés des pays émergents croissante.

Note : 4,5/5

Conclusion dividende Bic note globale 16,5/20

En dépit de cette bonne note, l'impression sur le dividende de BIC est mitigée. En effet, la société est de grande qualité mais malheureusement son dividende n'augmente pas assez vite sur le long terme. Le rendement 2009 ressort à 2,8%.

On peut penser cependant que le dividende est très sûr et qu'il va continuer à progresser à un rythme supérieur à l'inflation. Le positionnement de la société (innovation, produits jetables et de qualité) et le virage vers les pays émergents sont prometteurs ce qui fait que la valeur a sa place dans tout bon PEA.

Déontologie : l'auteur de l'article ne détient pas d'actions BIC

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