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Analyse dividende : est-ce que L'OREAL le vaut bien ?

Analyse dividende.

Evolution du cours de l'action L'OREAL depuis 10 ans :

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Est-ce que le dividende L’oreal le vaut bien ?

A priori, le rendement est correct sans plus : 2,03% en 2007.

Utilisons notre grille d'analyse habituelle pour en savoir plus :

1) Pay out rate (taux de distribution du résultat)

 

Année

BNPA

Dividende

Taux de distribution

2007

3,36

1,38

41%

2008

3,62

1,50

41%

2009

4,03

1,70

42%

Analyse dividende : Le taux de distribution du dividende est inférieur à 50%, il est assez stable ce qui est intéressant.

Un taux de distribution du résultat plus faible est toujours un plus car il laisse une marge de manœuvre pour accroître le dividende et réduit l’impact des fluctuations à court terme des bénéfices.

Sur les exercices 2008-2009, le BNPA augmente de 8% puis de 11% ce qui est un bon rythme pour une valeur de rendement de qualité.

L’OREAL profite en cela du dynamisme de la croissance dans les pays émergents.

Note : 4/5

2) Pérennité du dividende

Analyse dividende : Les dividendes ont été versées chaque année depuis au moins 15 ans, par ailleurs, la société n’a réalisé aucune perte sur les 15 derniers exercices.

La société est un leader mondial des cosmétiques, des produits capillaires et de beauté, le tout grâce à de l'innovation, une communication très forte et une présence internationale équilibrée sur les 3 grands marchés : Amérique du Nord, Asie et Europe.

Le business de L'OREAL n'est pas cyclique, le dividende est donc solide même si la croissance des bénéfices venait à se ralentir.

Note : 5/5

3) Croissance du dividende

En 10 ans, le dividende est passé de 0,24 Euros à 1,38 Euros par action, soit une progression totale de 475% et une augmentation annuelle de 19% (à ce rythme le dividende double environ tous les 3 ans et demi). Pour 2008 et 2009, la hausse du dividende prévue par les analystes est respectivement de 9% et de 13% ce qui constitue un ralentissement.

Cette progression demeure acceptable cependant, à noter qu'il est possible de maintenir l'augmentation historique du dividende en augmentant le taux de distribution.

Il s'agit donc d'une véritable valeur de rendement qui récompense l'actionnaire et qui progresse beaucoup plus vite que l'inflation.

Croissance du dividende : 4/5

4) Qualité de la société

L'OREAL est un leader mondial des produits cosmétiques avec un positionnement fort, haut de gamme. Les parts de marché sont élevées (souvent supérieures à 25%) et son portefeuille de marques est très large : L'OREAL, Lancôme, Garnier, Biotherm, Maybeline, Bodyshop, Vichy, La Roche Posay...

La rentabilité opérationnelle structurelle est supérieure à 15% depuis 5 ans, le ROE 2007 est de 16% et est structurellement supérieur à 15%.

Note : 4/5

Conclusion analyse dividende :

Note globale : 17/20

L'OREAL est une excellente valeur de rendement, sur 10 ans le taux de rendement actuariel de l'action L'OREAL (en réinvestissant les dividendes) est de 11,26%.

Sur 20 ans, ce taux est de 19% : un achat de 38 actions à 389,51 Euros le 31/12/1987 pour un montant de 14.800 Euros a une valorisation de 522530 Euros le 31/12/2007 (multiplication par 35 !). Si ce n'est pas de la création de valeur pour l'actionnaire, je ne m'y connais pas !

Le PER 2007 de l'action L'OREAL est de 20,2 ce qui est raisonnable pour une valeur de cette qualité.

Déontologie : l'auteur de l'article ne détient pas d'actions L'OREAL



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