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Actions cycliques : définition et conseils

Actions cycliques : après avoir abordé les valeur de croissance ainsi que les valeurs défensives abordons maintenant un autre grand type de valeurs boursières : les actions cycliques.

Définition :

Comme leur dénomination l'indique, l'activité de ces sociétés évoluent selon des cycles de développement de plusieurs années : en phase de croissance, leurs revenus vont progresser fortement tandis qu'ils vont se rétracter lorsque le cycle se retourne.

Les valeurs cycliques se retrouvent généralement dans des secteurs liés aux matières premières ou à la construction.

Qu'en pensent le marché et les analystes financiers ?

Globalement, ceux-ci sont favorables à ce type d'actions en haut de cycle et sont défavorables en bas de cycle. Cela semble très logique me direz-vous ! Bien au contraire, pour gagner de l'argent en bourse, il s'agit d'acheter des actions lorsque le cours est bas et de vendre lorsque le cours est élevé, c'est-à-dire dans le cas d'actions cycliques, d'acheter en bas de cycle et de vendre en haut de cycle.

C'est le coup classique, la presse et les analystes vous conseillent d'acheter quand les cours ont monté, c'est-à-dire quand il est trop tard pour investir.

Que pensons-nous de ce type de valeurs boursières ?

A première vue, cette idée de chiffre d'affaires et de résultats qui fluctuent selon des cycles n'est pas vraiment pour nous plaire. Un investisseur de long terme préfère une croissance linéaire, une sorte de long fleuve tranquille, sans à coup, avec des versements de dividendes croissants et aucun suspens sur la rentabilité de son investissement.

D'un autre côté, il faut reconnaître qu'il existe deux type de valeurs cycliques :

-celles qui sont toujours rentables en bas de cycle (modèle économique solide) et continuent à verser un dividende

-celles qui ne sont plus rentables en bas de cycle et sont donc à fuir pour l'investisseur de long terme (mais à contrario, sont privilégiées par le spéculateur)

Dans la première catégorie, nous retrouvons les valeurs du SBF 120 suivantes :

-Arcelor Mittal, Lafarge, Michelin, Total, Vallourec, Technip, Saint Gobain, Schneider Electric, Alstom, Bourbon, CGG Veritas, Eramet, Imerys, Maurel & Prom, Rexel, Zodiac

Exemples d'états financiers (2005-2009) d'une société cyclique, Lafarge

Chiffre d'affaires 16909000 17614000 19033000 15884000 16169000
Résultat opérationnel 2678000 3289000 3362000 2250000 2169000
Résultat net 1589000 2156000 1939000 1046000 1114000

Dans la seconde catégorie, nous retrouvons les valeurs du SBF 120 suivantes :

-Alcatel Lucent, Peugeot, Renault, St Micro, Air France KLM, Arkema, Club Méditerranée, EADS, Faurecia, Rhodia, Valeo, Sequana

Exemples d'états financiers (2005-2009) d'une société cyclique, Air France KLM

Chiffre d'affaires 18978000 21448000 23073000 24114000 23970000
Résultat opérationnel 1927000 1455000 1233000 1272000 -193000
Résultat net 1696000 921000 887000 767000 -807000

Notre conclusion :

Même si celles-ci ont bien progressé ces derniers temps, il est encore possible de se positionner sur les plus belles valeurs cycliques (bien sûr celles de la première catégorie), toujours en raisonnant au cas par cas et en lisant tranquillement le rapport annuel de la société.





Pour aller d'actions cycliques à guide bourse






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