FCPI FIP : les points � conna�tre avant d'investir

FCPI FIP : Fonds Communs de Placements dans l'Innovation et Fonds d'Investissement de Proximit�.

Ces placements d�fiscalisants sont � priori s�duisants (voir principe des FCPI)
Ils comportent cependant 2 d�fauts majeurs :

1) Des frais �lev�s qui r�duisent la rentabilit�

En effet, les FCPI et FIP sont soumis � diff�rents types de frais :

-des droits d'entr�e de 0 � 5%

-des frais de gestion annuels de 3 � 5%

Ces frais ont des cons�quences comme l'explique le journal Les Echos :

"Les produits d�fiscalisants sont vendus trop cher", constate un rapport de l'Inspection G�n�rale des Finances (IGF) qui a �t� publi� r�cemment.

"Sur une dur�e de d�tention de huit ans, le montant total des frais pr�lev�s repr�sente en moyenne 38% de l'investissement initial".La mission a estim� le taux de frais annuel moyen (TFAM) pour un �chantillon de 25 fonds dont la p�riode de souscription s'est achev�e apr�s le 20 juin 2007 et ouvrant donc droit � la r�duction d'ISF pr�vue par la loi TEPA.

On s'explique ainsi beaucoup mieux pourquoi les FCPI qui sont arriv�s � leur �ch�ance n'ont pas d�livr� des performances plus int�ressantes. Sur des dur�es de 8 � 10 ans, les FCPI dont on conna�t le rendement ont servi des gains cumul�s sur leur dur�e totale de 7% � 50%.

L'impact des frais de gestion sur le capital de sortie conduit � minorer le rendement. Le rapport donne les exemples suivants :

- Pour un investissement de 10.000 euros, sur l'�chantillon de 25 fonds, avec une hypoth�se de rendement brut de 1,92% par an sur huit ans, le capital de sortie s'�l�verait � 7.434 euros, soit une perte de 2.566 euros. Dans ce sc�nario, les cinq points de frais de gestion annuels ont ainsi pour cons�quence une moins-value pour l'investisseur, car le rendement du fonds n'est pas suffisant pour r�mun�rer la gestion et d�gager une plus-value.

Toujours pour un investissement de 10.000 euros dans un sc�nario avec un taux de croissance annuel moyen de l'actif de 8,45%, le capital de sortie s'�l�verait � 12.387 euros, soit un rendement annuel moyen de 2,7% net des frais hors avantage fiscal. �

2) Une opacit� dans la composition des fonds

Il est difficile de savoir dans quels types de soci�t�s les g�rants vont investir les fonds. Quand on regarde les performances de certains FCPI (dans le palmar�s des FCPI , 11 fonds affichent des performances inf�rieures � -60% !), l'inqui�tude est de mise.

Par ailleurs, comme il s'agit d'un support de gestion r�cent, il est difficile de juger de la comp�tence des �quipes de gestion (manque d'historique de performance).

Conclusion FCPI FIP :

Ces fonds d�fiscalisants semblent � priori attractifs, il appara�t n�cessaire de bien �tudier les notices et prospectus fournis par les �quipes de gestion ainsi que leur historique de performance.



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