FCPI FIP : les points à connaître avant d'investir

FCPI FIP : Fonds Communs de Placements dans l'Innovation et Fonds d'Investissement de Proximité.

Ces placements défiscalisants sont à priori séduisants (voir principe des FCPI)
Ils comportent cependant 2 défauts majeurs :

1) Des frais élevés qui réduisent la rentabilité

En effet, les FCPI et FIP sont soumis à différents types de frais :

-des droits d'entrée de 0 à 5%

-des frais de gestion annuels de 3 à 5%

Ces frais ont des conséquences comme l'explique le journal Les Echos :

"Les produits défiscalisants sont vendus trop cher", constate un rapport de l'Inspection Générale des Finances (IGF) qui a été publié récemment.

"Sur une durée de détention de huit ans, le montant total des frais prélevés représente en moyenne 38% de l'investissement initial".La mission a estimé le taux de frais annuel moyen (TFAM) pour un échantillon de 25 fonds dont la période de souscription s'est achevée après le 20 juin 2007 et ouvrant donc droit à la réduction d'ISF prévue par la loi TEPA.

On s'explique ainsi beaucoup mieux pourquoi les FCPI qui sont arrivés à leur échéance n'ont pas délivré des performances plus intéressantes. Sur des durées de 8 à 10 ans, les FCPI dont on connaît le rendement ont servi des gains cumulés sur leur durée totale de 7% à 50%.

L'impact des frais de gestion sur le capital de sortie conduit à minorer le rendement. Le rapport donne les exemples suivants :

- Pour un investissement de 10.000 euros, sur l'échantillon de 25 fonds, avec une hypothèse de rendement brut de 1,92% par an sur huit ans, le capital de sortie s'élèverait à 7.434 euros, soit une perte de 2.566 euros. Dans ce scénario, les cinq points de frais de gestion annuels ont ainsi pour conséquence une moins-value pour l'investisseur, car le rendement du fonds n'est pas suffisant pour rémunérer la gestion et dégager une plus-value.

Toujours pour un investissement de 10.000 euros dans un scénario avec un taux de croissance annuel moyen de l'actif de 8,45%, le capital de sortie s'élèverait à 12.387 euros, soit un rendement annuel moyen de 2,7% net des frais hors avantage fiscal. »

2) Une opacité dans la composition des fonds

Il est difficile de savoir dans quels types de sociétés les gérants vont investir les fonds. Quand on regarde les performances de certains FCPI (dans le palmarès des FCPI , 11 fonds affichent des performances inférieures à -60% !), l'inquiétude est de mise.

Par ailleurs, comme il s'agit d'un support de gestion récent, il est difficile de juger de la compétence des équipes de gestion (manque d'historique de performance).

Conclusion FCPI FIP :

Ces fonds défiscalisants semblent à priori attractifs, il apparaît nécessaire de bien étudier les notices et prospectus fournis par les équipes de gestion ainsi que leur historique de performance.



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