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Dividendes : pour de meilleurs placements boursiersDividendes : Pour gagner de l'argent en bourse � long terme, une des cl�s de succ�s est le r�investissement des dividendes. Celui-ci va g�n�rer plus de rentabilit� pour l'investisseur que la hausse des titres (appr�ciation du capital).
En g�n�ral, les rendements (dividendes / cours de bourse) sont compris entre 0% (soci�t�s qui ne distribuent pas de dividendes : il s'agit soit entreprises d�ficitaires soit d'entreprises en forte croissance ayant besoin de leur tr�sorerie pour se d�velopper) et 2 � 4% (soci�t�s matures). Certaines soci�t�s proposent des rendements parfois sup�rieurs � 4%, cependant il est difficile de compter sur ce type de rentabilit� � long terme. Pour valider la p�rennit� des dividendes, il convient de v�rifier l'historique des versements ainsi que le taux de distribution du r�sultat (�galement appel� pay out rate = dividende / r�sultat net, celui-ci peut �galement se calculer en effectuant le rapport dividende par action divis� par le BNPA, B�n�fice Net par Action). Ce taux doit �tre inf�rieur � 50% pour �tre durable. Exemple de pay out rate de soci�t� :
Il est possible d�argumenter de la pertinence pour une soci�t� de verser une part importante de ses r�sultats sous forme de dividendes � ses actionnaires (par opposition � l�utilisation de ce cash dans des nouveaux projets / acquisitions). Cependant, il faut reconna�tre que le versement r�gulier (depuis des d�cennies dans certains cas !) et croissant de dividendes et donc de cash d�montre la capacit� b�n�ficiaire de ces soci�t�s. Le professeur de finance de l�universit� de Wharton, Jeremy Siegel, a �tudi� l�importance des dividendes dans son livre � the future for investors �. Dans ce livre, Siegel d�montre que les soci�t�s qui distribuent r�guli�rement des dividendes �lev�s g�n�rent une meilleure rentabilit� globale que celles qui offrent des rendements faibles ou nuls. En effet, contrairement � ce qui est commun�ment admis, les dividendes et le r�investissement de ceux-ci (pour acheter de nouveaux titres) est source de la majorit� de la performance des placements boursiers. Entre 1871 et 2003, Siegel a d�couvert que 97% de l'appr�ciation des valorisations des actions apr�s inflation provenait du r�investissement des dividendes et seulement 3% de la hausse des titres. En effet, en p�riode de march�s baissiers, les dividendes jouent le r�le d'un amortisseur de perte en g�n�rant des revenus. En r�investissant ceux-ci, l'actionnaire individuel va d�tenir un nombre sup�rieur de titres ce qui va avoir un effet levier en p�riode de hausse des march�s. Quelques exemples : 1) Apr�s la crise de 1929, l'indice Dow Jones a mis 25 ans � retrouver son niveau ant�rieur de 381 (cest-�-dire en 1954), il n'a donc pas progress� sur cette p�riode. En revanche, l'investisseur moyen ayant r�investi ses dividendes a obtenu une rentabilit� annuelle moyenne sup�rieure � 6%. 2) Prenons une p�riode plus r�cente : les investisseurs ayant investi 6000 dollars en 1980 dans 3 actions diff�rentes, Pepsi Cola, Philip Morris et Johnson & Johnson : -Pepsi : achat de 80 actions pour 2000 USD. Gr�ce aux divisions du nominal et au r�investissement des dividendes, l'investisseur d�tient 2800 actions en 2007 pour une valorisation totale de 150.000 USD -PhilipMorris : achat de 58 titres pour 2000 USD en 1980. Gr�ce aux divisions du nominal et au r�investissement des dividendes, l'investisseur d�tient 4300 actions en 2007 pour une valorisation totale de 300.000 USD -Johnson & Johnson : achat de 13 titres pour 2000 USD en 1980. Gr�ce aux divisions du nominal et au r�investissement des dividendes, l'investisseur d�tient 2000 actions en 2007 pour une valorisation totale de 140.000 USDSans r�investir d'autres sommes que les dividendes re�u l'investisseur d�tient un portefeuille d'une valeur de 600.000 USD g�n�rant 17.000 USD par an de dividendes pour une mise de d�part de 6000 USD ! Effectivement, ces chiffres prouvent qu�il est tr�s int�ressant de r�investir les dividendes notamment dans un contexte am�ricain o� existe le m�canisme de r�investissement automatiques des dividendes (DRIPS) quasiment sans frais. En revanche, en Europe et en France particuli�rement, quasiment aucune entreprise ne propose ce m�canisme (certaines soci�t�s proposent cependant d�attribuer l��quivalent en titres du dividende comme par exemple ABC Arbitrage, Rubis ou Colas et, depuis peu, Natixis et le Cr�dit Agricole). Que faire en effet si vous recevez 140 Euros de dividendes annuels et que le cours du titre est � 20 Euros ? Si vous achetez 7 actions avec vos 140 Euros de dividendes, vous paierez environ 10 Euros de frais de courtage ce qui repr�sente 7% de votre rentabilit� perdu en frais de transaction ! Conseil bourse-investir.com : Notre conseil est donc d�analyser tranquillement la situation de la soci�t� en question : ses perspectives de d�veloppement et de rentabilit� sont-elles toujours favorables ? La valorisation du titre est-elle raisonnable ? En cas de r�ponses positives, vous pouvez r�investir vos dividendes et choisir de vous renforcer un peu plus dans ce titre. Par exemple, ajouter 1000 Euros d'investissement afin d'effectuer un achat de 1140 Euros avec des frais de transaction de 10 Euros repr�sentant seulement 1% de l�acquisition totale.
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