Action Cegid : présentation de la société

Action Cegid : la société est présente dans le portefeuille titres de Greenblatt depuis 1 an avec une performance de +45,7% au 02/07/2010.

La société est sans doute moins connue que son président fondateur Jean-Michel Aulas, elle est loin d'être dépourvue d'intérêt cependant.

Présentation de la société :

Cegid Group est le 1er éditeur français de logiciels de gestion destinés aux entreprises et aux cabinets d'experts-comptables.

L'activité du groupe s'organise essentiellement autour de 2 pôles :

- édition de logiciels : destinés à la gestion de la paie, des ressources humaines, de la relation client, de la production, etc. ;

- prestations de services : installation et déploiement des progiciels, fourniture de plates-formes systèmes et réseaux, prestations de formation, de maintenance et d'assistance, etc.

Le CA par marché se ventile entre services et négoce (31,2%), profession comptable libérale (28,6%), mode et commerce spécialisé (16,4%), industrie manufacturière (10%), cafés-hôtels-restaurants-BTP (8,4%) et secteur public (5,4%).

A fin 2009, la commercialisation des produits et services est assurée au travers de 40 agences et de 200 distributeurs agréés.

Effectif : 2 036

Evolution du titre depuis 10 ans :

Pourquoi la valorisation de l'action Cegid est intéressante :

-Une activité d'éditeur pas très compréhensible pour le marché, un manque d'attrait pour les small & mid caps ainsi qu'une conjoncture difficile en 2008-2009.

Pourquoi nous aimons la société :

-Un groupe très bien géré présentant une rentabilité opérationnelle supérieure à 10%

-la présence de JM Aulas au capital (10%) dont le savoir faire est incontestable

-des flux de trésorerie très élevés (14% du CA sur 5 ans), signe d'une activité rentable et d'une société ayant des positions concurrentielles fortes



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