Action ADL Partner : présentation de la société

Action ADL Partner : la société est présente dans le portefeuille titres de Greenblatt depuis 1 mois.

Cette petite capitalisation (52 millions d'Euros) n'est pas très connue, c'est l'occasion de faire le point sur son activité et ses performances financières.

Présentation de la société :

ADLPartner est spécialisé dans la gestion et la commercialisation d'abonnements à des titres de presse périodique auprès de la clientèle d'entreprises opérant principalement dans les secteurs de la banque, de la grande distribution et des services.

Le groupe prend en charge la conception des documents commerciaux, la réalisation des mailings, le traitement des courriers retour et la gestion de tous les abonnements. Le CA par activité se répartit comme suit :

- vente d'abonnements (71,3%) : abonnements à durée libre (63,3% du CA ; 2,6 millions d'abonnements gérés à fin 2008) et à durée déterminée (36,7% ; 1,6 million d'abonnements recrutés en 2008) ;

- vente par correspondance de livres et d'objets culturels (24%) ;

- autres (4,7%).

90,3% du CA est réalisé en France.

Evolution du titre depuis 10 ans :

MF-Rank	EarningYield	ROIC	Free CF Yield(5Y)	Free CF Yield(12m)	Surplus Cash/MV	Dividend Yield
55	19,81%	53,76%	7,79%	10,85%	0	2,08%

Pourquoi la valorisation de l'action ADL Partner est-elle intéressante :

-Une activité stable et peu connue du grand public, la crise du secteur de la presse a sans doute pesé sur le titre.

Pourquoi nous aimons la société :

-Un bilan sain avec une trésorerie nette de 26 Millions d'Euros au 31/12/09

-Une rentabilité opérationnelle en progression régulière depuis 2005

-Des flux de trésorerie opérationnels significatifs (près de 8% de FCF/CA sur une période de 5 ans)

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